Este gráfico muestra la relación entre la cotización de los futuros (posición fecha de cosecha – realización de la producción) y el precio del disponible en dicho momento, a lo largo de los meses que dura el proceso productivo (campaña).
Los valores que puede tomar este cociente (precio del futuro – posición cosecha/precio del disponible a la cosecha) se ubican dentro de los siguientes rangos:
En la escala utilizada, la diferencia del cociente con respecto al valor unitario muestra la diferencia en términos relativos de las cotizaciones del futuro respecto del nivel de precios que se registra posteriormente a la cosecha. Por ejemplo, un valor de 1,20 implica que la cotización del futuro está 20% por encima del precio de cosecha (1,20 – 1 = 0,20). En cambio, un valor de 0,90 indica que la cotización del futuro está 10% por debajo del precio al que se realizará la misma (0,90 – 1 = -0,10). Como puede observarse en todos los casos, el valor del cociente converge a uno a medida que los mercados a término ajustan los valores en función de la información disponible.
Al expresar la variabilidad de las expectativas a lo largo del proceso productivo en términos relativos (y porcentuales) se pueden realizar comparaciones objetivas entre distintos productos y generar una medida de la ganancia/pérdida extraordinaria que hubiera obtenido el productor al haber tomado la cobertura de precios a lo largo de la campaña, de allí su utilidad.